Долговая нагрузка формула

Суть коэффициента долговой нагрузки

Считается, что заемщик не сильно нагружен долгами при стандартном значении коэффициента в 2-2.5. Корректность этого значения связана с тем, какие обстоятельства учтены в числителе при выполнении расчетов. Например, во всемирной банковской сфере в качестве долгов воспринимаются только кредиты, основные на долгосрочном контракте, и используемые для инвестиционного развития.

При этом большинство компаний на территории РФ часть вкладывают в проекты путем краткосрочных займов, а значит, принятие во внимание исключительно «длинных» средств при расчете соотношения не правильно.

Если говорить о физических лицах, то долговая нагрузка приобретает немного другое значение. Она показывает соотношение объема кредитов к общему доходу за год. В банковской практике на западе обычно высчитывают коэффициент не на отдельного человека, а на семью. Но он может использоваться и в отношении физических лиц, не имеющих брачных отношений и ведущих собственное домохозяйство.

По статистике, крупные банки стараются ограничить оформление займов людям, чье значение долговой нагрузки больше 30%. В СМИ этот показатель обычно применяется по отношению к физлицам-должниками и отображает объем кредитов на душу населения.

EBITDA позволяет оценить прибыль компании без учета амортизации, процентов и налога на прибыль

Как рассчитать показатель

При определении стабильности материального положения некоторые методы подсчета состояния компании не предусматривают учета некоторых показателей, способных отобразить степень долговой нагрузки :

  • формула долговой нагрузки – соотношение долг/EBITDA (прибыль до выплаты налогов, амортизации и процентов). В действительности значение не должно переходить отделенную банком черту (примерно 2-3);
  • отношение краткосрочного долга/ЕБИТДА – в действительности результат не должен получиться ниже нулевой отметки, выше регламентированной банками отметки (около 2-3, исключением могут стать торговые организации);
  • расчет долг/выручка – в реальности этот показатель не должен быть больше половины единицы (исключением может стать производственный бизнес).

Сумма объема обязанностей компании перед кредиторами на данный момент времени не должна быть больше значения сочетания отдельных активов:

  • оцененную стоимость основных средств;
  • незаконченные строительные объекты;
    усредненный показатель за четыре взятых периода по определенным статья ФОРМЫ No1 (210, 13, 14 , 15);
  • облигационные кредиты.

Необходимость владения оборотными средствами может быть покрыта компанией благодаря выпуску на рынок долговых ценных бумаг и облигаций. При учете долговой нагрузки организации отдельное внимание требуется уделить срокам выплаты облигационных долгов, объем и сроки процентных плат, возможность владельца на досрочную подачу бумаг на погашение долгов.

Согласно общей практике, именно недостаточный анализ характеристик облигационных обязательств(также учитывается шанс компании на рефинансирование), служит одной из многих причин объявления дефолта. Когда рентабельность понижается, благодаря работе внешних причин, компания становится неплатежеспособной из-за неимения запаса ресурсов и кредитования.

Формула коэффициента долговой нагрузки

Формула расчета показателя по балансу предприятия выглядит следующим образом: Долг/EBITDA, где EBITDA – чистая прибыль без учета налогов, ставки по процентам и амортизации.

Обычно показатель ЕБИТДА для расчета берется в суммарном объеме за предыдущие 4 отчетных периода, а долг на данный момент.

Предприятие «Ореон» собирается обратиться к кредитору для оформления займа. Если рассчитывать все только по долгосрочным операциям, то показатели в норме. Максимальный результат отношения уровня долговой нагрузки по формуле долг/EBITDA за отчетный год 2016-2017 составляет 1.5. Получается, организация может считаться надежным клиентом и способна выплатить другой долгосрочный займ.

Однако, если учитывать все долги «Ореон», по которым присуждаются и взимаются сборы, коэффициент получается совсем другим – 1.8 в 2016 году и доходит до 2.4 в 2017. Пока он колеблется в разрешенных пределах, но всегда может выйти за разрешенные кредитной организацией нормы, если будет оформлен новый займ. Банк скорее всего не согласится на такие условия.

Можно предположить, что обстоятельства совсем плохие. Долговая нагрузка повышается до 6.8. Тогда, если все долги «Ореон» обходятся компании в 15% в год, то при подобном соотношении весь доход будет направлена только на погашение долга (ЕБИТДА к долгу 0.15 – получается 15%). У организации просто не будет финансов для выплаты основной части кредита.

Обратите внимание, иногда стандарты разрешенных значений по долговой нагрузке могут выходить за стандартные 2-2.5. В большинстве случаев допустимый диапазон отдельно рассчитывается с учетом экономического положения в государстве или сфере деятельности.

К примеру, максимальный уровень долговой нагрузки в большинстве случаев уменьшается при повышении ставок по процентам, при плохой ликвидности, в случае развития кризиса в отдельной отрасли, мире, а также ввиду каких-либо других причин, способных повлиять на доходы компании.

Если ожидаемый рост долговой нагрузки не кажется очень существенным, как в показанном примере расчета соотношения показателей компании, то при планировке оформления нового займа сама компания не должна концертировать внимание на этом значении.

Рекомендуется выполнить все, чтобы корректно и полностью определить реальный уровень компании в плане платежеспособности, кредитоспособности, стабильности в финансовом плане. Организация должна анализировать следующие моменты:

  • учет финансового рычага;
  • соотношение внеоборотных активов к долгам в долгосрочных планам;
  • показатель сегодняшней ликвидности;
  • значение покрытия долга.

Заемные деньги любой организации говорят о возможно потенциале скорого развития, а иногда и шанс стабильной работы. Однако важно помнить, что займ – это дополнительные материальные риски (возможная потеря независимости, ликвидности), растраты на проценты, тяжелый поиск новых средств для привлечения при низких показателях.

Стабильность в финансовом плане и долговая нагрузка должны подходить под строгую стратегию работы, затрагивающую варианты продвижения на пару лет вперед. Только тогда аналитика платежеспособности как для внутренних задач (контроль общей нагрузки по кредитам и их выплате), так и для кредитодателей будет подчинена целям, поставленным перед предприятием.

Отдельно рассчитанный уровень долговой нагрузки, да и еще и вырванный из всего анализа, не ответит на конкретные вопросы, ориентированные на состояние организации.

Любимый показатель банков, или Еще раз о финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия зависит от отрасли, положения на рынке, финансовой политики и других моментов. Один из главных показателей, характеризующих финансовую устойчивость, — это отношение общего долга к совокупному капиталу предприятия: где ДЗС — доля заемных средств в структуре капитала; ОД — общий долг предприятия (краткосрочный и долгосрочный) перед внешними кредиторами; СК — совокупный капитал предприятия (акционерный и заемный).

Данный показатель определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия внешними кредиторами. Чем ниже значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Рассмотрим отношение общего долга к совокупному капиталу на примере ОАО «Корпорация» (табл. 1). Таблица 1. Отношение общего долга к совокупному капиталу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб. Общий долг к суммарному капиталу, % При оценке финансовой устойчивости используется такой показатель, как отношение общего долга к акционерному капиталу (табл.

2). Таблица 2. Отношение общего долга к акционерному капиталу ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб. Общий долг к акционерному капиталу, % В силу того что показатели отношения общего долга к суммарному капиталу и отношения общего долга к акционерному капиталу практически заменяют друг друга, имеет смысл использовать только один из них (на усмотрение менеджмента). Для оценки финансовой устойчивости акционерной компании часто используется показатель отношения общего долга к EBITDA.

Показатель отношения долга к EBITDA рассчитывается по формуле: где D — отношение общего долга к EBITDA; ОД — общий долг предприятия (краткосрочный и долгосрочный).

Коэффициент долговой нагрузки формула по балансу

где d — доля заемных средств в общей структуре капитала, %; р — условная вероятность возникновении финансовых проблем из-за привлечена определенного объема заемного капитала, ед.; К — средневзвешенная стоимость привлечения заемных средств, % в год; ROE L — рентабельность собственного (акционерного) капитала с учетом финансовой рычага, % в год.

где Dс — отношение скорректированного общего долга к EBITDA; П — выданные гарантии и поручительства. Рассмотрим применение данных показателей на примере ОАО «Корпорация» (табл. 3). Таблица 3. Отношение общего долга к EBITDA ОАО «Корпорация» на 31 декабря 2007–2011 гг., млн руб. Определяется по формуле где ROE U — доходность акционерного капитала без использования заемных средств. (отношение чистой прибыли к собственному капиталу и резервам). Значение берете из финансовой модели, сценарий «без внешних займов». где k — коэффициент ликвидности (активы/ сумма долга без учета процентов по банковским кредитам), ед.; k норм — нормативное значение коэффициента ликвидности (рекомендуемые значения представлены в табл. 2 на стр. 30)

Цели: объективно оценить кредитную нагрузку компании, прежде чем привлекать новые займы и кредиты Как действовать: рассчитать и проанализировать пять ключевых показателей, характеризующих финансовую зависимость предприятия Ответить на этот вопрос поможет показатель финансового рычага — соотношение заемного капитала к собственному капиталу (Total debt to equity, TD/EQ), которое определяется по следующей формуле: Чтобы понять, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных кредитов, рассчитывается соотношение «Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам» (Long-term debt to fixed assets, LTD/FA): Степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами характеризует коэффициент текущей (общей) ликвидности (Current Ratio, CR) .

Он помогает оценить способность компании погашать свои краткосрочные обязательства. Рассчитывается по формуле: NWC = Оборотные активы — Краткосрочные обязательства Для оценки способности компании обслуживать свои долговые обязательства за счет прибыли рассчитывается коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio, ICR): Банки очень редко предоставляют отсрочку по выплате процентов, поэтому этот показатель можно рассматривать как некий запас прочности по обслуживанию процентной нагрузки компании. В целом компания может обслуживать проценты по кредитам, постепенно гасить долги, но с точки зрения оптимизации финансового состояния необходима дополнительная прибыль от инвестиций и постепенное снижение доли заемных средств.

Таблица. Оценка долговой нагрузки компании

Финансовый анализ

Полученная на 2-м шаге сумма делится на величину всех обязательств компании (долгосрочных и краткосрочных).

От него во многом зависит то, будет ли предприятием получен новый заем, поэтому желательно знать, какие показатели являются нормальными. Теоретически, оптимальным значением является КДН в размере от 2 до 2,5. В некоторых случаях верхняя граница оптимального показателя увеличивается до 3. В итоге, формула расчета коэффициент покрытия активов выглядит следующим образом: Коэффициент покрытия активов= ((Активы – Нематериальные активы) – (Краткосрочные обязательства – Краткосрочные кредит и займи)) / Обязательства Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы Обе составляющие формулы берутся из бухгалтерского баланса организации.

Показатель отношения долга к EBITDA показывает платежеспособность компании и часто используется как менеджментом, так и инвесторами, в том числе при оценке котирующихся на бирже публичных компаний. Коэффициент рассчитывается по следующей формуле: Совокупные обязательства / EBITDA Совокупные обязательства включают как долгосрочную, так и краткосрочную задолженность, информацию о которой можно получить из пассива бухгалтерского баланса организации.

Debt Ratios (Коэффициенты задолженности)

Существует группа показателей, которые показывают, какая часть прибыли или денежного потока поглощается процентными и (или) иными фиксированными расходами (платежами). На основании этих коэффициентов также можно провести оценку кредитоспособности компании. К коэффициентам, характеризующим долговую нагрузку на компанию относятся: Debt Ratio (Коэффициент финансовой зависимости) Debt-to-equity Ratio (Коэффициент финансового левериджа) Debt Service Coverage Ratio (Коэффициент обслуживания (покрытия) долга) Cash Flow to Debt Ratio (Отношение притока денежных средств к сумме обязательств) Debt ratio (Коэффициент финансовой зависимости) – это коэффициент характеризующий отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам) компании.

Debt Ratio = Total Equity / Total Assets Debt Ratio = Обязательства / Активы Debt to equity ratio = (Long-term debt — Value of leases) / Average shareholders’ equity Debt to equity ratio = Обязательства / Собственный капитал Capitalization ratio = Long-term debt / (Long-term debt + shareholder’s equity) Capitalization ratio = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) Показатель TIE представляет собой соотношение прибыли до уплаты процентов и корпоративных налогов (EBIT) и величины расходов по выплате процентов (annual interest expense), рассчитывается по формуле: Interest coverage ratio = EBIT / annual interest expense TIE = EBIT / Проценты к уплате Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

Данный показатель, включающий все необходимые выплаты по обслуживанию долга, срок которых наступает в отчетном периоде, и рассчитывается по следующей формуле: Debt service coverage ratio = Net operating income / Total debt service DSCR = Annual net operating income / (Principal repayment + interest payments + lease payments) Debt service coverage ratio = EBIT / Суммарные выплаты по кредитам за период (основной долг + проценты) Cash flow to debt ratio (Отношение притока денежных средств к сумме обязательств). Данный показатель используется при оценке кредитного положения компании. Cash flow to debt ratio = Operating cash flow / Total debt Cash flow to debt ratio = Операционный денежный поток / Совокупная задолженность Коэффициент показывает запас времени, которое потребуется для выплаты долга при условии, что на его погашение будет направлен весь операционный денежный поток компании.

Чем выше соотношение, тем выше способность компании обслуживать собственные долги.

В большинстве случаев допустимый диапазон отдельно рассчитывается с учетом экономического положения в государстве или сфере деятельности.

Если ожидаемый рост долговой нагрузки не кажется очень существенным, как в показанном примере расчета соотношения показателей компании, то при планировке оформления нового займа сама компания не должна концертировать внимание на этом значении.

Рекомендуется выполнить все, чтобы корректно и полностью определить реальный уровень компании в плане платежеспособности, кредитоспособности, стабильности в финансовом плане. Организация должна анализировать следующие моменты: учет финансового рычага; соотношение внеоборотных активов к долгам в долгосрочных планам; показатель сегодняшней ликвидности; значение покрытия

Показатели долговой нагрузки

соотношение Долг/Прибыль до налогообложения (EBITDA).

соотношение Краткосрочный долг/ EBITDA. На практике данный ко-эффициент не должен быть отрицательным и не должен превышать установленный банком норматив, например 2-3 (возможно отклонение для торговых компаний); соотношение Долг/Выручка. На практике данный коэффициент не должен превышать 0,5 (возможно отклонение для производственных компаний); Как правило, выручка и EBITDA берутся в суммарном виде за последние 4 отчетных периода, а долг — на текущую дату.

EBITDA = прибыль до налогообложения + Амортизация + проценты к уплате — проценты к получению.

Целесообразно при оценке долговой нагрузки вместо показателя Долг/EBITDA рассчитывать показатель Долг/Чистая прибыль или, как его еще называют, коэффициент покрытия, при этом: чистая прибыль берется среднеквартальная; показатель рассчитывается на каждый квартал в течение всего периода кредитования; долг рассчитывается к погашению на квартал (исключая транши).

При расчете чистой прибыли и выручки целесообразно учитывать следую-щее: тенденцию роста/снижения выручки и чистой прибыли.

Текущая задолженность заемщика перед банком — 40,0 млн.

руб. Общая задолженность — 40 млн. руб. Значения Чистой прибыли (ЧП) за 5 последних отчетных периодов: Итого ЧП = 0,18 — 0,14 + 2,2 + 80 + 2,3 = 84,5 млн. руб. Значения выручки за 5 последних отчетных периодов: Итого Выручка = 20+150+22+25+35 = 252 млн.

руб. Решение №1: Общий долг/ЧП = 40/84,5 = 0,5 Общий долг/Выручка = 40 / 252 = 0,18 ЧП за 4-й квартал = (0,18 -0,14+2,2+2,3) / 4 = 1,13 млн.

руб. Итого ЧП = 0,18 — 0,14 + 1,13 + 2,2 +2,3= 5,67 млн. руб. Общий долг/ЧП = 40/5,67 = 7 Учитывая, что во 2-м квартале резкое увеличение выручки произошло в результате разовой отгрузки партии товара под заказ, целесообразно в расчет брать выручку за 2-й квартал в размере среднеквартальной: Выручка за 2-й квартал = (20+22+25+35)/4 = 25,5.

Итого Выручка = 20+25,5+22+25+35 = 127,5 млн. руб. Общий долг/Выручка — 40 /127,5 = 0,31

Преимущество анализа расчетных коэффициентов состоит в том, что из общего потока информации он выделяет базу сравнения, что позволяет сравнить сведения о текущей и прошлой деятельности предприятия.

Общая оценка финансового состояния заемщика строится на основе строгого анализа его финансовых показателей, рассчитанных на отчетную дату, а также экспертного анализа динамики изменения данных показателей.

Аналитический баланс позволяет сопоставить в абсолютных величинах статьи баланса предприятия за различные отчетные периоды. Кроме того, рассматриваемая методика предусматривает выполнение вертикального анализа структуры баланса.

Сегодня многие физические и юридические лица прибегают к услугам кредитования. Для компаний оно дает возможность расширить сферу деятельности, для простых граждан – выйти из трудной ситуации или временно улучшить финансовое состояние.

Вне зависимости от причин, по которым выдается заем, кредитор заинтересован в возвращении выданных средств. Поэтому во время оценки потенциального заемщика используется такое понятие, как долговая нагрузка. Следует разобраться, что такое коэффициент долговой нагрузки (формула приведена ниже), как он рассчитывается и для чего нужен.

Долговая нагрузка: что это

Каждая компания, действующая в мире, имеет статьи доходов и расходов. То, насколько успешно она действует, влияет на финансовые показатели.

Кредитные обязательства дают предприятию возможность улучшить свою деятельность, а в некоторых случаях – спастись от банкротства и убытков.

Однако займы необходимо погашать, причем с процентной ставкой. Чем больше подобных обязательств числится за предприятием, тем ниже его платежеспособность.

Под долговой нагрузкой подразумевается финансовый показатель, который отображает уровень обременения компании разнообразными обязательствами и ее возможность выполнять их.

Очевидно, что чем больше обязательств взяло на себя предприятие, и чем меньше его доход, тем выше будет долговая нагрузка.

Важно! За рубежом для подсчета этого параметра используются только долгосрочные обязательства. Кредитные реалии РФ привели к тому, что отечественные организации обращают внимание и на краткосрочные обязательства.

Понятие долговой нагрузки применимо и к физическим лицам. Благодаря ему сотрудники финансового учреждения могут узнать, насколько платежеспособным является тот или иной заемщик, и насколько рискованно выдавать ему заем. Однако в данном случае в качестве основных характеристик берется годовой доход всех членов семьи заемщика.

Расчет долговой нагрузки

Оценить ситуацию в конкретном случае можно при помощи коэффициента долговой нагрузки.

Он рассчитывается по специальной формуле. В ней учитывается два важных параметра:

  1. Долг. Учитываются все обязательства должника. Чем выше его долги, тем хуже будет конечный результат. Берется показатель, актуальный на момент проведения расчета. Однако его влияние на коэффициент напрямую зависит от второго показателя.
  2. EBITDA. Данный параметр отображает чистую прибыль предприятия. Однако при его расчете не принимаются во внимание налоговые отчисления, амортизация и процентные ставки, касающиеся кредитов, выданных предприятию.

Последний показатель рассчитывается за четыре отчетных периода, которые предшествовали расчетам. Для проведения процедуры используется довольно простая формула.

Необходимо разделить общий размер долгов на показатель EBITDA. Соответственно, формула выглядит следующим образом: КДН = Долговые обязательства / ЕБИТДА.

Возможные значения коэффициента

После проведения расчетов будет получено определенное число. От него во многом зависит то, будет ли предприятием получен новый заем, поэтому желательно знать, какие показатели являются нормальными.

Теоретически, оптимальным значением является КДН в размере от 2 до 2,5. В некоторых случаях верхняя граница оптимального показателя увеличивается до 3.

Внимание! Однако необходимо понимать, что «оптимальность» коэффициента напрямую зависит от конкретного финансового учреждения.

Выше приведены только общие нормы. Кроме того, на данный параметр существенно влияет текущая финансовая ситуация в стране. Все это может существенно повлиять на требования кредитора к заемщику и легкость получения займов.

Кроме того, необходимо обратить внимание на еще один очень важный нюанс. Конкретная величина оптимального параметра зависит от ситуации в сфере в целом. То есть, показатель предприятия сравнивается с показателями других компаний, работающих в данной отрасли.

Последствия высокой долговой нагрузки

Высоким считается показатель выше 3. Если же коэффициент находится в районе от 4-5 и более, то наблюдается очень высокая долговая нагрузка. В данном случае возникает ситуация, при которой собственного капитала компании недостаточно для выполнения долговых обязательств.

При таком высоком коэффициенте предприятие будет тратить большую часть средств на погашение процентных ставок, а не тела займа. Это указывает на плохую платежеспособность заемщика и высокий риск невозвращения средств. В таких ситуациях кредитование компании, скорее всего, будет прекращено.

Это порождает другую проблему. Кредитование – один из способов решения финансовых трудностей. Но, если компания оказалась в такой ситуации из-за кредитов, она не сможет взять новые займы. Высокая долговая нагрузка станет основанием для того, чтобы финансовые организации отказались от выдачи новых кредитов.

Пример расчета

Для лучшего понимания, следует привести несколько примеров расчетов. Далее будут приведены примеры использования формулы по отношению к двум предприятиям с разными финансовыми показателями:

  1. Компания «А» имеет текущий долг в размере 1 200 000 рублей. Чистый доход предприятия (EBITDA) составил 800000 рублей. Чтобы узнать коэффициент, необходимо применить следующую формулу: 1 200 000 / 800 000 = 1,5. Данный показатель не превышает 3, и, соответственно, является нормальным. С такой компанией согласится работать большинство кредиторов.
  2. Компания «Б» обладает задолженностью в размере 3 миллиона рублей, при этом доход компании составил 500 000 рублей. Показатель долговой нагрузки, соответственно, будет следующим: 3 000 000 / 500 000 = 6. Это очень высокий коэффициент, который указывает на наличие финансовых проблем. Соответственно, с предприятием откажутся сотрудничать новые кредиторы.

Читайте о том, что такое ликвидационная комиссия и как она формируется.

А о том, кто такой временный управляющий в делах о банкротстве.

Полезно знать «Заявление о банкротстве физического лица».

Таким образом, оценить платежеспособность компании можно при помощи коэффициента долговой нагрузки. Это показатель, отображающий соотношению между общими долгами предприятия и его прибылью. Чем выше значение коэффициента, тем хуже.

Высокая долговая нагрузка существенно влияет на платежеспособность организации и возможность получения ею новых займов в будущем.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *